當然，在這個過程中，也可以說上市公司質(zhì)量越來越高，收益越來越好，有更多的實力和底氣回報投資者。按證監(jiān)會的說法，從經(jīng)營效益看，上市公司資產(chǎn)規(guī)模相比較10年前增長了兩倍，營業(yè)收入、凈利潤總體保持比較高的增速。這無疑是分紅比例提升的重要動力，但這與上市公司資本品牌提升的需求并行不悖，而且是相輔相成的。

因為上市公司也認識到，搞好資本品牌，回應(yīng)投資者訴求，不只是監(jiān)管的要求，也是自身長遠發(fā)展的必由之路。

龍頭企業(yè)應(yīng)有樣本責任

我們能夠看到的一個現(xiàn)象是，各行各業(yè)的龍頭公司在分紅比例上更加積極作為。這可能是實力越強意識越強，也可能是效益越好覺悟越高，當然還有一個原因就是能力越大責任越大——龍頭公司就是應(yīng)該身先士卒，承擔起回報投資者的品牌樣本責任。

對于一個行業(yè)或者一個賽道的領(lǐng)先者來說，他們塑造品牌的方式，就是要先人一步，開風氣之先，保持領(lǐng)先位置?；貓笸顿Y者，如果行業(yè)老大不帶頭，反而退居二線，那么不只是面子問題，也是對自身資本品牌的傷害。這種樣本責任，就是其品牌價值的重要內(nèi)涵。

數(shù)據(jù)顯示，2001年上市以來貴州茅臺累計現(xiàn)金分紅總額為1485.81億元，分紅率45.66%。此次分紅，比上一年增加約30億元，刷新分紅紀錄，分紅比例也連續(xù)第三年保持在51.9%左右。網(wǎng)友說，在分紅這件事上，永遠可以相信貴州茅臺。毫不夸張地說，這種有口皆碑，是再好不過的品牌傳播了。而作為行業(yè)龍頭，也需要做到與地位相配的投資者回報，才能獲得這樣的品牌傳播。畢竟，人們往往更記得住第一。

所以，我們也看到其他一些白酒行業(yè)的頭部企業(yè)包括五糧液、瀘州老窖等，在分紅問題上也不甘人后。在其他一些行業(yè)也是如此，比如“工農(nóng)中建”四大銀行，位列“A股上市公司豐厚回報榜”前列。這成為一種資本品牌的標配。

當然，每個行業(yè)的性質(zhì)和收成不同，分紅方案和比例也不盡相同。比如白酒行業(yè)作為消費類企業(yè)，可能會被認為坐擁壟斷資源，而利潤沒有辦法擴大再生產(chǎn)，缺乏第二增長曲線，所以分紅豐厚。還有人質(zhì)疑，過高的分紅比例，會影響企業(yè)的投資和創(chuàng)新投入，限制企業(yè)的發(fā)展壯大等。這即便不是杞人憂天，也是憂慮過度。其實，即便是茅臺也沒有說要繼續(xù)大幅度提高分紅比例，而是在投資者回報和未來投資發(fā)展之間達成了某種平衡。

至少在今天的A股，對投資者的回報，對價值投資的兌現(xiàn)，不是太多而是太少了。資本市場的品牌價值還處在邊際效益遞增的階段。通過加大投資者回報力度，來提升資本品牌，所帶來的正面效益，還遠遠沒有來到臨界點或者轉(zhuǎn)折點，何樂而不為呢？(