盡管前三季度白酒板塊業(yè)績(jī)整體仍處于上升趨勢(shì)，但從業(yè)績(jī)負(fù)增長(zhǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)來(lái)看，前三季度業(yè)績(jī)下降企業(yè)有所提升。據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年1—9月白酒企業(yè)營(yíng)收、歸母凈利均出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的企業(yè)共計(jì)6家，相較于去年的2家增加了4家。

對(duì)此，方正證券研報(bào)指出，白酒板塊自二季度起報(bào)表降速，淡季酒企重心轉(zhuǎn)向維系行業(yè)價(jià)格體系，控貨挺價(jià)維持渠道健康流轉(zhuǎn)，三季度、四季度預(yù)計(jì)延續(xù)財(cái)報(bào)端風(fēng)險(xiǎn)釋放趨勢(shì)，基本面處磨底階段，品牌間分化加劇。

酒類營(yíng)銷專家肖竹青指出：“目前各個(gè)酒企主動(dòng)將業(yè)績(jī)發(fā)展降速，主要目的還是讓渠道休養(yǎng)生息，為2025年業(yè)績(jī)可持續(xù)發(fā)展打基礎(chǔ)?！?/p>

市值增長(zhǎng)2.87%

在業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪彽牧硪幻?，是白酒板塊波動(dòng)上漲的資本市場(chǎng)行情?？v觀今年前三季度，盡管白酒板塊資本市場(chǎng)表現(xiàn)略有波動(dòng)，但整體呈現(xiàn)走高趨勢(shì)。據(jù)北京商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至9月30日，白酒板塊20家白酒上市公司(除牛欄山)總市值約38439.2億元，相較于年初首個(gè)交易日(1月2日)的37367.9億元，提升2.87%。

從各季度來(lái)看，白酒板塊(除牛欄山)3月29日、6月28日以及9月30日市值總計(jì)分別為38500.45億元、32715.94億元以及38439.2億元，各季度環(huán)比提升3.03%、-15.02%以及17.49%。

華創(chuàng)證券副總裁兼研究所所長(zhǎng)、大消費(fèi)組組長(zhǎng)董廣陽(yáng)指出，若將時(shí)間線拉長(zhǎng)，很多酒類公司股價(jià)自上市以來(lái)上漲明顯。酒類行業(yè)有非常好的商業(yè)模式，盈利好且持續(xù)增長(zhǎng)。隨著中國(guó)市場(chǎng)投資邏輯發(fā)生變化，以前只看酒企的業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)就能帶來(lái)股票上漲，但如今酒類行業(yè)正邁入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，未來(lái)業(yè)績(jī)波動(dòng)性會(huì)變小。

從頭部企業(yè)看來(lái)，百億俱樂(lè)部中，除牛欄山外，貴州茅臺(tái)、五糧液、山西汾酒、洋河股份、瀘州老窖、古井貢酒以及今世緣截至9月30日市值總計(jì)約為36354.26億元，相較于年初的35074.87億元，提升3.65%。值得注意的是，截至前三季度，百億俱樂(lè)部酒企(除牛欄山)市值總額占白酒板塊總量的94.58%。對(duì)此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌指出，對(duì)于白酒板塊這類較為成熟的產(chǎn)業(yè)而言，若未來(lái)IPO數(shù)量增加，那么頭部企業(yè)市值占比會(huì)有所減少，但如果不開(kāi)放IPO，那么未來(lái)頭部企業(yè)占比就會(huì)越來(lái)越大。

資本市場(chǎng)波動(dòng)上升的同時(shí)，白酒上市公司也在前三季度頻頻向投資者釋放利好信號(hào)。據(jù)北京商報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，前三季度包括貴州茅臺(tái)、舍得酒業(yè)、水井坊以及金徽酒在內(nèi)的4家白酒上市公司實(shí)施股份回購(gòu)計(jì)劃，其中貴州茅臺(tái)計(jì)劃回購(gòu)金額最多、金徽酒回購(gòu)力度最大。此外，自2023年12月至今，五糧液、山西汾酒以及瀘州老窖等5家白酒上市公司發(fā)布控股股東增持消息。