事實證明，在線教育的發(fā)展路徑與線下不同，布局線上的公司應選擇一個細分領域作為突破口切入，同時借助資本力量，以資金、人力投入換規(guī)模，再換利潤空間。無論是跟誰學、猿輔導還是作業(yè)幫的擴張路徑都是如此。俞敏洪的保守和戰(zhàn)略失誤，讓新東方在線失去了先發(fā)機會。

　　另一方面，線下業(yè)務如火如荼地發(fā)展，也讓新東方在線被擱置顯得“合情合理”起來。2018年以前，新東方在線的業(yè)務一直以“線下業(yè)務的補充”身份，不尷不尬地存在著。

　　但彼時，在線教育早已換了天地。不說學而思網校如何，單論跟誰學、猿輔導、作業(yè)幫等后起之秀們，已經足夠讓新東方在線望而生畏。

　　俞敏洪曾坦言自己錯失了良機，于是他選擇上市融資以亡羊補牢。這才有了2019年，新東方在線業(yè)務被拆分，單獨在港股上市。

　　然而，上市并不等于萬事大吉。

　　即便有新東方品牌背書，有線下學生做導流，新東方在線自2019年上市后，還是陷入了虧損。

　　2019、2020財年，公司凈利潤分別為-0.4億元、-7.42億元，跌幅為143.53%、1765.60%。其中，銷售費用猛漲是導致其凈利潤虧損的主要元兇，2019、2020財年分別為4.44億元、8.72億元。

　　雪上加霜的是，疫情期間，本該“大顯神通”的在線業(yè)務卻“拖了后腿”。

　　根據新東方披露的2020財年第四季度(2020年3月1日-5月31日)財報，其營收和凈利潤分別為56.94億元、9407.29萬元，跌幅分別達5.27%、69.5%。

　　與之形成鮮明對比的是好未來，其2021財年第一季度(2020年3月1日-5月31日)營收和凈利潤分別為64.94億元、5.82億元，漲幅分別達35.23%、605.39%。

　　一直以來，業(yè)內都習慣將新東方與好未來兩巨頭作比較。疫情期間，好未來依托學而思在線迅速將線下業(yè)務轉戰(zhàn)線上，迎來了線上業(yè)務大爆發(fā)。而新東方，則始終慢了一步。

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　　以一個很小的事情為例，“疫情之前，乃至今年3、4月份，新東方在線的直播技術一直用的是合作的第三方平臺。一直到5月份，其在線業(yè)務才切換到了新東方自研的直播系統上?！睒I(yè)內人士孫放告訴市界。

　　錯失先機在前，新東方后一個季度也未完全挽回頹勢。2021財年第一季度(2020年6月1日-8月31日)財報顯示，公司營收67.67億元，同比下降7.97%，凈利潤11.98億元，同比下降16.43%。