核心競爭力是一個企業(yè)所特有的、能夠經(jīng)得起時(shí)間考驗(yàn)的、具有延展性，并且是競爭對手難以模仿的技術(shù)或能力。企業(yè)競爭力中那些最基本的能使整個企業(yè)保持長期穩(wěn)定的競爭優(yōu)勢、獲得穩(wěn)定超額利潤的競爭力，是將技能資產(chǎn)和運(yùn)作機(jī)制有機(jī)融合的企業(yè)自身組織能力，是企業(yè)推行內(nèi)部管理性戰(zhàn)略和外部交易性戰(zhàn)略的結(jié)果。本文為核心競爭力系列文章之珠寶首飾篇，選取老鳳祥作為研究樣本。

老鳳祥主要從事黃金珠寶首飾、工藝美術(shù)品、筆類文具制品的生產(chǎn)經(jīng)營及銷售，主營業(yè)務(wù)涵蓋三大產(chǎn)業(yè)，一是以“老鳳祥”商標(biāo)為代表的黃金珠寶首飾產(chǎn)業(yè)；二是以“工美”知名品牌為代表的工藝美術(shù)品產(chǎn)業(yè)；三是以“中華”商標(biāo)為代表的筆類文具用品產(chǎn)業(yè)。

其中核心板塊老鳳祥有限2019 年?duì)I業(yè)收入占到公司總額的98.85%，利潤占到公司總額的91.30%。

收入構(gòu)成

珠寶首飾收入同比增長9.75%

▲老鳳祥分產(chǎn)品收入構(gòu)成 制表：數(shù)說商業(yè)

珠寶首飾為公司第一大收入來源，收入占比達(dá)到74.76%，2019年收入較上年同比增長9.75%，毛利率為10.28%，較上年增加0.17個百分點(diǎn)。

黃金交易收入占比為21.88%，2019年收入較上年同比增長88.86%，毛利率為1.19%，較上年增加2.20 個百分點(diǎn)。

筆類、工藝品銷售、商貿(mào)、其他等收入占比均不足10%。

▲老鳳祥分地區(qū)收入構(gòu)成 制表：數(shù)說商業(yè)

境內(nèi)銷售為公司主要市場，收入占比達(dá)到96.80%，2019年收入較上年同比增長21.30%，毛利率為8.32%，較上年減少0.28個百分點(diǎn)。

境外銷售收入占比不足10%。

成長能力

扣非凈利潤增長五年來首次超20%

▲老鳳祥近五年?duì)I收 制表：數(shù)說商業(yè)

2015年?duì)I收為357.12億元，2019年達(dá)到496.29億元，為近五年新高，2017年和2019年?duì)I收增速均在兩位數(shù)以上。

▲老鳳祥近五年凈利潤 制表：數(shù)說商業(yè)

過去五年凈利潤最高為2019年的14.08億元，最低為2016年的10.57億元，2015年和2019年凈利潤增長均達(dá)到兩位數(shù)。

2017年扣非凈利潤首次突破10億元，2019年達(dá)到13.14億元，為近五年新高，2019年扣非凈利潤增長達(dá)到21.39%。

核心競爭力

品牌＋渠道＋人才＋規(guī)模

品牌