微博這兩年的用戶結(jié)構(gòu)是不斷下沉的，而隨著用戶結(jié)構(gòu)的下沉，廣告客戶的結(jié)構(gòu)其實(shí)也需要有一個(gè)下沉的過程，目前看微博中小廣告客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整是不夠及時(shí)的，因此一定程度上的下沉流量的商業(yè)價(jià)值并沒有得到很好的釋放。

趣頭條：機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存

作為廣告界的新人、資訊界的拼多多，趣頭條的核心商業(yè)模式也是廣告，它的財(cái)報(bào)2019Q1廣告市場不夠景氣的背景下也并不讓人振奮——

盡管營收11.188億，同比增長373.3%，但和去年Q4的13.3億相比，環(huán)比下降，同時(shí)公司的虧損也在增大，達(dá)到6.88億，同比增長128%，財(cái)報(bào)顯示，虧損率在下降，從去年同期128%下降為61.5%。

互聯(lián)網(wǎng)廣告的一個(gè)通常邏輯是——當(dāng)經(jīng)濟(jì)不夠景氣時(shí)，廣告主首先收縮的是ROI較難衡量的品牌廣告預(yù)算，而效果廣告預(yù)算受影響程度會(huì)相對(duì)小一些，因此頭條、快手、趣頭條這些主打下沉市場的流量的整體抗下跌能力會(huì)相對(duì)更強(qiáng)一些。

趣頭條在資本市場面臨的一個(gè)質(zhì)疑是——通過補(bǔ)貼帶來的下沉用戶能否有效變現(xiàn)，趣頭條的一個(gè)關(guān)鍵邏輯在于只要其每個(gè)用戶的ARPU值能覆蓋其獲客成本和積分成本這個(gè)模式就能跑通。

目前看其積分成本在2019Q1已經(jīng)下降到了0.17元且還在持續(xù)下降，這一點(diǎn)趣頭條在財(cái)報(bào)中特別進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)，而它覆蓋的下沉人群與眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭未來增長潛力息息相關(guān)，而這也是這家神奇的公司能同時(shí)獲得騰訊和阿里的注資的一個(gè)重要原因。

那么接下來的問題就是——為什么上市一年的趣頭條依然巨額虧損?

簡單的答案它需要以投入換增長，它將新模式延伸到了小說市場——用免費(fèi)的方式獲取用戶，目前看這一模式至少撕開了一道口子——

根據(jù)3月的Questmobile的數(shù)據(jù)，米讀日活622萬，在免費(fèi)小說榜上已成為行業(yè)第一，米讀小說的免費(fèi)模式盡管不需要像趣頭條一樣付出積分成本，但在構(gòu)建版權(quán)方面依然有很大的支出壓力。

無獨(dú)有偶，推出過萬能WiFi鑰匙的連尚科技也推出了自己的免費(fèi)小說閱讀平臺(tái)，也從側(cè)面說明這條賽道是有價(jià)值的，趣頭條需要證明，其通過廣告在單個(gè)用戶上的長期收益能夠超越獲客成本和內(nèi)容成本。

有趣的是，和大家通常認(rèn)為的不同趣頭條并沒有直接給米讀小說導(dǎo)流，甚至兩者在人群覆蓋上也有較大的差異，米讀小說的用戶以二線城市為主，同時(shí)年齡也比趣頭條要低一些，這次趣頭條的財(cái)報(bào)，并沒有披露米讀小說更詳細(xì)的數(shù)據(jù)，我們可以猜測，米讀小說現(xiàn)在還在獲客投入階段。